viernes, 7 de julio de 2017

Mercados Financieros

La batalla por los fondos de inversión que los bancos se resisten a perder






Casi 11,5 millones de clientes y 415.538 millones de euros invertidos. Estas dos magnitudes demuestran el dinamismo del sector de los fondos de inversión en España, según los últimos datos publicados por la patronal del sector Inverco. Un negocio cuyas transacciones se realizan en el 90% de los casos en las ventanillas de oficinas bancarias. Hasta ahora. Porque la Directiva europea sobre Mercados e Instrumentos Financieros, más conocida como Mifid II, redactada para mejorar la transparencia en la comercialización de productos de inversión y con teórica puesta en marcha en enero de 2018, amenaza con cambiarlo todo.

Hasta que eso ocurra, el looby bancario está desplegando todo su poder para frenar los estragos que Mifid II podría causar en los beneficios derivados de la gestión de fondos de inversión. Martín Huete, inversor independiente, ha calculado que "el negocio de la banca por comisiones en fondos de inversión sobrepasaría ampliamente los 3.500 millones de euros. A nivel europeo, la consultora Deloitte ha estimado que por fondos domiciliados en Europa se pagan unos 33.000 millones de euros anuales en retrocesiones.

En un entorno de tipos de interés negativos, y con los márgenes de la actividad bancaria cada vez más ajustados, no están los bancos dispuestos a dejar escapar este pastel. Frente a la banca, acecha toda una legión de asesores financieros independientes dispuestos a provechar las nuevas condiciones que impone Mifid II, y darle una vuelta al encorsetado modelo de comercialización de fondos de inversión imperante en España.

En medio de esta contienda, Mifid II parece que no va a ser tan fiera como pintaba en un principio. Al menos, no para el negocio minorista. El texto de la Directiva europea deja margen a los estados para adaptar la normativa en función de las peculiaridades de cada país. La banca española no solo ha apurado al máximo esta excepcionalidad, ahora también apela al "que viene el lobo" y a la amenaza de exclusión financiera para reclamar nueva medidas. Tras tanto ruido causado por los cambios de Mifid II todo podría cambiar para que nada cambie en realidad.


Para entender el conflicto hay que empezar por comprender el sector. Partimos de que en España la cultura financiera es mínima. Aunque ha crecido algo tras el estallido de la crisis, lo cierto es que la relación del pequeño ahorrador con las finanzas siempre ha tenido un intermediario principal que era el empleado de las oficinas bancarias.

Bajo esta premisa se ha desarrollado la próspera industria de fondos de inversión. El problema es que los consejos de los empleados de banca a sus clientes han estado años luz de enfocarse a las necesidades del cliente. Los criterios de recomendación, hasta ahora, siempre estuvieron ligados a las políticas de marketing que cada banco tuviera en el momento y, en el mejor de los casos, los de otras gestoras amigas del banco. Es decir, las que pagan buenas comisiones.

Un cóctel fatal para los inversores españoles. Y es que son esas comisiones una de las principales motivos de que la rentabilidad de los fondos de inversión, salvo honrosas excepciones, sea bastante decepcionante en comparación con los índices que replican, como se puede ver en el gráfico de evolución de rentabilidades de Inverco.





Estudios como los realizados por el profesor del IESE Pablo Fernández, llevan años alertando de esta incongruencia. Aunque según explica el asesor de inversiones Marcos Pérez en su blog El Inversor Sobrio, el problema va más allá de las comisiones. "En esta incapacidad por batir a los índices también influye mucho la dinámica de la industria y el diseño de incentivos que los gestores tienen dentro de las grandes firmas. Para los gestores es más seguro no arriesgarse y hacer lo que todos hacen. Al final al gestor le importa más conservar su empleo y su carrera profesional, que aportar valor al cliente", explica Pérez.

Esas incongruencias son las que pretende desmontar Mifid II. Las comisiones, o como técnicamente se llaman en el sector "retrocesiones". El espíritu que subyace tras Mifd II pretende acabar con esa perversión y trata de poner en el centro del asesoramiento financiero los intereses del cliente inversor en función de su perfil de riesgo.


Mifid II obliga a quienes comercialicen con productos financieros a identificarse como asesores independientes o no dependientes. Los primeros deben ofrecer a los clientes el producto que mejor se adapte a sus intereses y perfil de riesgo de entre todos los existentes en el mercado. Tienen prohibido cobrar comisiones, por lo tanto, su sueldo depende de la cuota que paga cliente final al que asesoran.

Los asesores no dependientes serán, principalmente, los bancos. Los británicos y los holandeses han transcrito la directiva europea prohibiendo también las comisiones en este sector. No así lo españoles. Aquí, se han acogido a tres excepciones de abierta interpretación. Como son, que podrán cobrar comisiones las entidades que aporte una "mejora en la calidad del servicio". Para ello, deben ampliar la oferta de productos financieros a sus clientes en un "número apropiado". Además, deben comprometerse a hacer un seguimiento continuado de los intereses de sus clientes al menos una vez al año y ofrecer herramientas de valor añadido para que el cliente pueda decidir si lo que le ofrece es o no lo que él demanda.


Con estas premisas, como apuntaba El Confidencial el pasado mes de marzo, prácticamente se da vía libre a los bancos para que todo continúe como hasta ahora.





¿Por qué lo llaman riesgo de exclusión cuando es descenso de rentabilidad?


Pero, al parecer no es suficiente. Hace poco más de una semana, Inverco la patronal de las gestoras de fondos de inversión lanzaba una nueva demanda que está en boca también de los bancos: incluir un cuarto supuesto para permitir el cobro de comisiones o retrocesiones también en caso de que se ofrezca a los clientes información de inversiones alternativas disponibles y le informe de la cuantía de la comisión al principio y al final del asesoramiento.

Estas propuestas que sobre el papel pueden tener más o menos justificación pierden consistencia para cualquiera conozca el actual funcionamiento del sistema de asesoramiento bancario que apenas ha modificado sus prácticas tras los escándalos financieros de los últimos años.


Así quedó demostrado el pasado mes de febrero, cuando la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) lanzó una investigación a través de inversores espías (Mystery Shopping) y descubrió que la información que se ofrece a los clientes que quieren contratar productos financieros es sesgada, se asesora sin advertencia previa y la oferta de productos se cierne a los que son propios del banco. El organismo regulador de los mercados multó a 12 entidades por aplicar excesivas comisiones en la venta de fondos de inversión.

Pensar que estas prácticas pueden cambiar en España de la noche a la mañana por la puesta en marcha de una ley es difícil de creer. El argumento que esgrime Inverco y los bancos es que de no aplicarse esta cuarta excepción se producirá en España una acusada exclusión financiera. La inversión media en fondos de inversión apenas llega a los 20.000 euros. El 50% está por debajo de esa cantidad. Es decir no sale rentable adaptar el asesoramiento personalizado a esas cantidades, mucho menos teniendo en cuenta que la mayoría de ellas están invertida en productos muy conservadores y con escaso margen de beneficio.


El pasado mes de febrero, un estudio la Asociación Española de Asesores y Planificadores Financiero-Patrimoniales (EFPA) y el Instituto de Estudios Bursátiles apuntaba que el volumen mínimo de entre 250.000 y 300.000 euros.





La tecnología aliada de Mifid II


Frente esta tendencia a adoptar prácticas pasadas a condiciones actuales, las posibilidades de que el asesoramiento personalizado y libre de comisiones de terceros se imponga para todos los perfiles de inversión llega, sobre todo, desde el lado de la tecnología.

El incremento de la oferta de plataformas digitales con amplia oferta de contratación de fondos españoles e internacionales ha sido exponencial en los últimos meses. Algunas, lideradas por gestoras independientes otras, por bancos nacionales o internacionales.

Además, está previsto que a finales de junio entre en funcionamiento la plataforma de fondos de Bolsas y Mercados Españoles dirigida a minoristas y en la que los interesados podrán contratar las participaciones de los fondos con un sistema similar al que ahora se utiliza para las acciones.





jueves, 6 de julio de 2017

Actividades empresariales

Si eres emprendedor seguro que estás todo el tiempo ocupado, y no precisamente en actividades empresariales como estas de las que te vamos a hablar hoy.

Si te pasa como a nosotros, seguro que siempre tienes algo que hacer, y casi siempre es algo muy urgente. Es la forma de vida de casi cualquier emprendedor. Constantemente organizando actividades , trabajando en nuevas iniciativas, apagando incendios, terminando trabajos, facturando, preparando los papeles para el asesor, y en definitiva, haciendo que todo funcione.

No sé si habréis leído el libro los siete hábitos de la gente altamente efectiva de Stephen Covey. En ese libro, Covey nos habla de los cuatro cuadrantes que nos dicen cómo usamos nuestro tiempo.






La mayoría de nosotros pasamos nuestro tiempo en las categorías urgentes, que corresponde al cuadrante 1 y el cuadrante 3. El problema es que no todas las tareas importantes son urgentes. Y es en esas importantes en las que deberíamos estar gastando nuestro tiempo.

Deberíamos gastar más tiempo en aquellas tareas que todavía no son urgentes pero sí son importantes. Son los que corresponden al cuadrante 2. Cada actividad empresarial de la lista que te vamos a mostrar a continuación, se encuadra dentro de este apartado. Son actividades empresariales no urgentes pero importantes.


Planificar nuevos productos

En los nuevos productos es dónde se encuentra el dinero. Cuantos más y mejores productos puedas desarrollar, más y mejores ventas harás.

Supongamos que tu negocio ya está en marcha y que tienes una base de clientes. Para servir mejor a esos clientes y para construir mejor tu negocio, lo ideal es crear otro producto. Muchos de tus clientes actuales lo comprarán y tu negocio crecerá. Es mucho más fácil vender nuevos productos a quienes ya son clientes y confían en tí, que vender productos ya existentes a nuevos clientes.

Pero para crear un nuevo producto tendrás que gastar algo de tiempo en planificarlo primero.


Brainstorming de próximos negocios

Cualquier emprendedor debería ser leal a los negocios que comienza. Pero siempre hay algo más, una nueva aventura u otra oportunidad que te espera para que la transformes en un negocio.

Si pasas todo el tiempo apagando fuegos en tu negocio actual, nunca podrás planear un negocio nuevo. Necesitas dedicar tiempo a esta actividad empresarial para pensar y lanzar una lluvia de ideas que te ayude a averiguar cuál va a ser.

No limites tu potencial. No impidas que ocurran grandes cosas. En una lluvia de ideas o brainstorming vale todo. Lanza ideas y a ver qué sucede.


Ayuda a otros

Seguramente alguien te ha ayudado a ti a llegar a dónde estás, por lo que reconoces el increíble poder del mentoring empresarial.

Hay un montón de personas que respetan tu habilidad y a las que les gustaría aprender de ti. La persona a la que ayudes puede ser un empleado, un socio o un amigo. Donde quiera que encuentres a esa persona, gasta tiempo con ella.

Ayudar a otros es siempre un camino de doble sentido. Tienes también cosas que aprender de la persona a la que ayudas, y siempre vale la pena tener a alguien con quien poder pensar en voz alta.


Prepara la estrategia de tu siguiente movimiento de marketing

No todos los emprendedores han nacido para trabajar en marketing pero todo emprendedor tiene ideas de marketing.

Algunos de los mayores emprendedores del mundo no son expertos en negocios, ni en tecnología, ni tampoco en productos. Son expertos en marketing.

Steve Jobs, por ejemplo, era un genio en prácticamente todos los ámbitos de cualquier actividad empresarial. Sin embargo, cuando se analiza su vida y obra, se descubre que fue un gran vendedor con grandes ideas de marketing.

Si eres capaz de innovar tu marketing gastando más tiempo en lluvias de ideas y nuevos sueños, puedas experimentar este mismo nivel de éxito.


Estudia el comportamiento humano

Todo emprendedor debería ser estudiante de la conducta humana. El tiempo que pasas estudiando la psicología, la gente, su motivación, su comportamiento, etc. no es tiempo perdido. En primer lugar, los entenderás mejor, pero además te entenderás mejor a ti mismo.

Cuando entiendes cómo piensa la gente, comienzas a entender lo que quieren y cómo puedes ofrecérselo. Entiendes cómo toman decisiones y cómo puedes ayudarles a que tomen las decisiones correctas. Entiendes cómo se enfrentan a un conflicto y cómo puedes mediar en ese conflicto. Entiendes cómo se enfrentan a la confusión y cómo eliminar esa confusión.

Cuánto mejor se entiende la gente, en mejor emprendedor te conviertes.


Haz networking

Ningún emprendedor es una isla. Puedes mirar a casi cualquier negocio que hayas comenzado y seguramente podrás identificar a alguien que te ayudó con eso.

Puedes hacer conexiones como estas en los lugares más inverosímiles así que vale la pena ser social.


Una actividad empresarial muy poderosa: lee libros

Sí, ya sé que tienes poco tiempo.

Hay buenas y malas noticias sobre la lectura de libros. La buena noticia es que hay algunos autores realmente inteligentes y talentosos que están escribiendo libros poderosos que pueden ayudarte mucho. La mala noticia es que estamos tan ocupados que no tenemos tiempo para leerlos todos.

Afortunadamente podemos leer algunos de ellos. Leer un libro al año es mejor que ninguno, y leer un libro al mes es mejor que leer un libro al año. Un libro tiene el poder de cambiar tu pensamiento, transformar tu negocio y darte el último empujón para iniciar el próximo.

Si crees que no tiene absolutamente nada de tiempo para leer libros, trata de escuchar audiolibros. Probablemente puedes encontrar unos minutos durante un viaje en coche o durante tu rutina diaria para escuchar unos cuantos minutos de un audiolibro.


Tómate tiempo libre

Vale si, ya hemos visto las 7. Pero es que esta última actividad no es en realidad una actividad y seguramente no tiene nada que ver con una actividad empresarial. Pero es importante.

Tómate tiempo libre. Deja de trabajar, apaga el teléfono, sal por la puerta y no vuelvas. Desaparece durante un día, una semana o un mes.

Los emprendedores necesitan desconectar relajarse y hacer algo diferente. Cuando te tomas tiempo libre puedes hacer alguna de las otras cosas que tienes en la lista. Uno de los beneficios inesperados de tomarte tiempo libre es que a veces puedes experimentar grandes momentos de creatividad.


Conclusiones

Tienes un montón de actividades que hacer y yo te estoy diciendo que deberías hacer al menos 7 cosas más.

¿Valdrá la pena?

Yo creo que sí, pero la única forma de saberlo es probándolo

Calcular El verdadero Valor de Un Inmueble

Una de las lecciones que deberíamos aprender de la actual crisis es que valor y precio pueden distar mucho entre sí. En el caso español esto lo hemos vivido de forma directa en el sector inmobiliario, en donde el precio de los inmuebles, sobre todo viviendas, llegó a ser totalmente desorbitado en relación a su verdadero valor.


Hoy quiero echarte una mano y mostrarte la forma en la que puedes calcular el valor objetivo de una vivienda (o de cualquier otro inmueble) y así poder tener la referencia de qué precio máximo puedes estar dispuesto a pagar, del mismo modo que se puede hacer con una acción o con un bono.


Por valor objetivo de un inmueble entendemos el precio pagadero al cual pueda permanecer estable el piso durante el mayor tiempo posible. Así, el valor de un inmueble vendrá determinado por la utilidad que se puede obtener de él. El comprador por tanto debe tener como objetivo pagar un precio lo más próximo posible al valor objetivo del inmueble, siendo la situación idónea la de pagar una cantidad igual o inferior al valor objetivo.


CÓMO CALCULAR EL VALOR OBJETIVO DE UN INMUEBLE


Existen muchos métodos de valoración a través de los que podemos obtener una aproximación al precio que deberíamos estar dispuestos a pagar por una vivienda, pero hay que reconocer que la gran mayoría de ellos no recogen variables muy importantes a tener en cuenta cuando calculamos el precio a pagar.

Uno de los métodos más comúnmente utilizados es el del PER. Como te he explicado en uno de los primeros artículos de este blog, el PER es un múltiplo muy utilizado a la hora de valorar acciones de empresas y cuya utilidad puede ser trasladada al sector inmobiliario para conocer si un inmueble es caro o barato.

El PER de un inmueble es muy sencillo de calcular, basta con dividir el precio de compra del inmueble entre el alquiler anual que pagaríamos en caso de optar por éste en vez de por la compra. Cuánto más alto sea el PER en relación al PER de la zona, más caro será el inmueble.

Como digo este es un método muy extendido para analizar el mercado inmobiliario pero no es válido para nuestros intereses puesto que a través de él no podemos conocer de forma exacta la cifra de su valor objetivo.


Un método exacto de valoración


Necesitamos entonces un método que nos permita calcular de forma sencilla el valor objetivo del inmueble que es de nuestro interés para poder tomarlo como referencia a la hora de negociar con el propietario.






El método que te voy a explicar, y que expone el analísta Borja Mateo en su libro La verdad sobre el mercado inmobiliario español, toma en consideración una serie de variables que recogen todos los riesgos que pueden existir a la hora de comprar un inmueble: coste de la financiación (es decir, tipo de interés de la hipoteca), gastos de mantenimiento, dinero que obtendríamos en caso de alquilar el inmueble a un tercero, y prima por riesgo de impago.

• En lo que se refiere a los tipos de interés, vamos a tener en cuenta tanto la financiación a tipo variable como a tipo fijo. Así, consideraremos la financiación del inmueble a tipo variable, y también la financiación a tipo fijo a 10 y 15 años, que tomaremos como referencia por ser el tipo de financiación de menor riesgo.

• Todo inmueble tiene unos gastos de mantenimiento anuales a los que debemos hacer frente. Reformas, impuestos, derramas… para los que debemos conocer de forma muy precisa cuánto dinero suponen cada año.

• Un elemento fundamental para valorar un activo es conocer el valor del “fruto” que genera. En una acción éste son los dividendos, en un bono el cupón, y en un inmueble el alquiler. Por ello debemos saber cuál sería la cantidad que ingresaríamos por alquilar el inmueble. Debemos investigar cuál sería el alquiler de nuestro inmueble en la zona en la que está ubicado.


• Por último, si alquilásemos nuestro inmueble automáticamente estaríamos asumiendo un riesgo de impago, por lo que dicho riesgo también debe ser tenido en cuenta en nuestra valoración a través de una prima por riesgo. Para su cálculo debemos investigar el riesgo de impago en la zona en la que está ubicado el inmueble y el plazo de recuperación de éste.

Una vez leídos los factores que vamos a tener en cuenta a la hora de calcular el valor objetivo de nuestro inmueble puede que tengas un lío en la cabeza y hasta puede que no hayas entendido mucho cómo hacerlo. No te preocupes, lo mejor para que tengas todo claro es verlo con un ejemplo práctico.



CASO PRÁCTICO DE VALORACIÓN DE UN INMUEBLE

Imaginemos que estamos interesados en una vivienda cuyo propietario pone a la venta en 200.000€.


Tipos de interés


Siguiendo los pasos que hemos comentado anteriormente, lo primero que debemos hacer es saber cuál sería el tipo de financiación que podríamos obtener para su compra, tanto fija como variable.

La forma más sencilla es acudir a una oficina bancaria y preguntar cuál es el interés que ofertan en ese momento por una hipoteca a tipo de interés variable a 30 años, y cuál es el interés de financiación a tipo fijo a 10 y 15 años.



La razón de tomar como referencia para la financiación a tipo variable un periodo de 30 años es porque es la vida media de las hipotecas que se firman en España. En el caso de la financiación a tipo fijo tomamos como referencia 10 y 15 años porque es considerado el tipo de financiación más seguro, y con el que más frecuencia se firman hipotecas en países como Alemania, en donde no existe burbuja inmobiliaria.

Los tipos de interés con los que vamos a trabajar en este ejemplo son los tipos medios que nos podemos encontrar hoy en el mercado bancario español:

Tipo variable = Euribor+1%= 0,261+1= 1,261%
Tipo fijo 10 años = 3%
Tipo fijo 15 años = 3,5%


Alquiler y gastos de mantenimiento


Realizando un pequeño ejercicio de investigación en las agencias inmobiliarias de la zona en la que se encuentra ubicado el inmueble que queremos comprar, descubrimos que podríamos obtener un alquiler mensual de 500€, es decir, 6.000€ anuales.

Por otro lado, los gastos de mantenimiento del inmueble en un año ascienden a 1.700€.


Prima por riesgo de impago de alquiler


Como te he comentado más arriba, la prima por riesgo de impago del alquiler es muy importante a la hora de valorar un inmueble puesto que representa el riesgo de no recibir el fruto de éste, es decir la renta de alquiler. Cuanto mayor sea el riesgo de impago, mayor será la cuota de alquiler que debo exigir.

La prima por riesgo de impago se calcula en base a dos variables: el riesgo de impago de alquiler en la zona donde se ubica el inmueble, y el valor de recuperación del inmueble en caso de impago (periodo de desahucio).

De nuevo, para conocer el riesgo de impago de alquiler en una determinada zona debemos realizar un ejercicio de investigación, principalmente preguntando en las agencias inmobiliarias. Como máximo asumiremos un riesgo de impago del 25%, todo riesgo por encima de esa cifra será excesivo y anulará cualquier posibilidad de compra.

Por otro lado, el valor de recuperación de un inmueble se calcula por la relación entre el periodo de vida útil del inmueble y el periodo de recuperación de éste en caso de impago.

Actualmente en España el desahucio por alquiler se ejecuta en un periodo que oscila entre los 12 y los 18 meses. Si asumimos un periodo útil para el inmueble de 50 años podemos calcular el valor de recuperación del inmueble:




1/50= 0,02=2% (rentabilidad perdida si tardamos 1 año en recuperar el inmueble)
1,5/50= 0,03=3% (rentabilidad perdida si tardamos 18 meses en recuperar el inmueble)

Así:
100-2= 98% (valor de recuperación del inmueble si el desahucio es en 12 meses)
100-3=97% (valor de recuperación del inmueble si el desahucio es en 18 meses)

La prima por riesgo de impago que debemos tener en cuenta se calcula mediante la combinación del porcentaje de impagos de la zona y el valor de recuperación del inmueble en cuestión. Para tenerlo totalmente claro, nos basaremos en la siguiente tabla:







En esta tabla, los porcentajes horizontales (0, 10, 15, 20,25) indican el riesgo de impago de alquiler, mientras que los porcentajes verticales (99, 98,97) muestran el valor de recuperación del inmueble. El resto de porcentajes representan la prima por riesgo de impago en función de las diferentes combinaciones de riesgo de impago y valor de recuperación.

En nuestro ejemplo suponemos un porcentaje de riesgo de impago de 15% y un valor de recuperación del 98%, lo que implica que la prima por riesgo que asumimos es del 1,25%.


CÁLCULO DEL VALOR OBJETIVO DEL INMUEBLE


Pues bien, una vez que tenemos toda la información necesaria procederemos a calcular el valor objetivo del inmueble. Para ello calcularemos dicho valor para cada tipo de interés de referencia y su media supondrá el valor objetivo del inmueble.

Para calcular el valor objetivo nos basamos en la siguiente fórmula matemática:



(a-b)/(c+d), donde


a= alquiler anual por arrendamiento
b= Gastos de mantenimiento
c= Tipo de interés
d= Prima por riesgo de impago


Valor objetivo con tipo de interés variable

A= 6.000€ (500×12) ; B= 1.700€; C= 1,261%; D= 1,25%
V.O = (6.000-1.700) / (0,01261+0,0125) = 171.246,5€


Valor objetivo con tipo de interés fijo a 10 años

A= 6.000(500×12); B= 1.700€; C= 3%; D= 1,25%
V.O.= (6.000-1.700) / (0,03+0,0125) = 101.176,5€


Valor objetivo con tipo de interés fijo a 15 años

A=6.000(500×12); B= 1.700€; C= 3,5%; D= 1,25%
V.O.= (6.000-1.700) / (0,035+0,0125) = 90.526,3€

El verdadero valor objetivo del inmueble será aquel que resulte de calcular la media de los valores objetivos que acabamos de calcular

V.O. real = (171.246,5+ 101.176,5+ 90.526,3) / 3 = 120.983,1€


Por tanto, el valor objetivo del inmueble es de 120.983,1€, mientras que el propietario pretende venderlo por 200.000€. En caso de aceptar ese precio y no negociar a la baja estaríamos pagando un sobreprecio de 79.016€.


miércoles, 5 de julio de 2017

Tipos de Ingresos

Hasta que leí el libro que me abrió los ojos, “Padre Rico Padre Pobre”, no me había parado a pensar en como recibimos los ingresos en casa.

Como ya comenté en el articulo ¿Qué es la libertad financiera?, nuestros ingresos provienen de nuestro trabajo. En este libro y posteriormente en otros libros y artículos en Internet, he sido consciente de los diferentes tipos de ingresos que hay, y sobretodo y más importante, cuales son los que quiero tener.


Si no has leído mucho acerca de esto quizás te pasa como me pasaba a mi. Sabía que había gente que era rica y que ganaba mucho dinero con sus empresas, otros que habían tenido un golpe de suerte y les había tocado la lotería, otros que tenían muchos bajos comerciales que alquilaban, otros que invertían en bolsa y también ganaban mucho dinero, luego estaban los actores, pintores famosos, deportistas, etc.

Vamos, que sabía que había mucha gente ganando mucho más dinero que nosotros pero nunca me había parado a pensar si esos tipos de ingresos se podían agrupar de alguna forma. Agrupándolos puedes estudiarlos y saber lo que tienes que hacer para conseguir unos tipos de ingresos u otros.


Cuales son esos diferentes Tipos de Ingresos


Vamos a ver que todos esos ingresos, con excepción quizás del ganado a la lotería o el que se recibe por una herencia, se pueden agrupar en tres tipos de ingresos. Unos son más interesantes que otros. Los enumeramos en orden de menos interesantes a más interesantes.


1. Ingresos Activo o Ganado


Es el ingreso que obtienes por realizar un trabajo. Es decir, ganas el ingreso a cambio de realizar un trabajo activo cambiando tus horas por dinero.

Con este tipo de ingresos si no trabajas no recibes dinero. Es el tipo de dinero que reciben todos lo trabajadores por cuenta ajena y la mayoría de autónomos. Suele ser el único tipo de ingreso que entra en la mayoría de las casas.


Ejemplos:

. Empleado en cualquier empresa de otro.
. Trabajo como autónomo en cosas como fontanero, electricista, pintor,...
. Propietarios de pequeños negocios como agencias de viaje, tiendas de barrio, bares y restaurantes,...
. Los llamados profesionales independientes como pueden ser los consultores.
. Y cualquier otro donde tus ingresos vienen generados por tu tiempo o esfuerzo.


Inconvenientes:

. La más clara es que si dejas de trabajar dejas de ingresar.
. El dinero recibido es proporcional al tiempo o esfuerzo invertido por lo que este tipo de ingresos suelen ser bajos.
. Es limitado ya que cuando hayas gastado todo tu tiempo no puedes recibir más dinero. Podrás cambiar de . trabajo para ganar más dinero por tus horas pero seguirá estando limitado.
. Están gravados con más impuestos que cualquier otro tipo de ingresos.


Ventajas:

. No necesitas formación especial para algunos trabajos, aunque estos suelen ser los peor pagados.
. No necesitas capital inicial para empezar a trabajar.
. Quizás sea una buena manera de empezar tu carrera como inversor ya que puede servirte para hacerte con un fondo que puedes utilizar para esto.






2. Ingresos por Ganancia de capital o Portfolio


Este tipo de ingresos son mejores que los ingresos activos. Los ingresos por ganancia de capital o portfolio ya no están directamente relacionados con tu tiempo ya que ya no cobras a tanto por hora. Sin embargo sí vas a necesitar gastar tiempo y esfuerzo en conseguirlo

Se trata de comprar para después vender consiguiendo un beneficio en esa transacción. A no ser que con una sola venta consigas una enorme cantidad de dinero, vas a tener que estar continuamente comprando y vendiendo para conseguir tus ingresos.


Ejemplos:

. Comprar acciones a 20 euros y venderlas a 30 euros.

. Comprar una casa por 120.000 euros y venderla por 160.000 euros.

. Comprar el contenido de un trastero abandonado por 300 euros y vender su contenido por 1000 euros.

. Compra venta de automóviles, antigüedades, artículos coleccionables como sellos, monedas, cromos,...


Inconvenientes:

. Casi siempre vas a necesitar disponer de grandes cantidades de dinero si quieres ganar mucho mediante este tipo de ingresos.

. Sigues necesitando tiempo y esfuerzo para conseguirlos.

. Para ganar dinero con este tipo de ingresos muchas veces se necesitan conocimientos especiales o incluso ventajosos o confidenciales que no todo el mundo tiene o puede conseguir.

. Puedes quedar atrapado con bienes comprados a un precio que no puedas vender a un precio superior. En épocas de crisis los precios no suben o incluso bajan. Las propiedades ya no valen lo que costaron y mucha gente se arruina.

. También estos ingresos están gravados con altos impuestos.


Ventajas:

. Cuando adquieres grandes conocimientos para generar algunos de estos tipos de ingresos, normalmente te será fácil continuar generando dinero.

. Puedes reinvertir parte del capital ganado para cada vez conseguir mayores ingresos.

. Los ingresos ya no son proporcionales al tiempo o esfuerzo sino más bien a tu conocimiento sobre los bienes que compras y vendes.

. Igualmente este tipo de ingresos no están limitados. Podrías llegar a ganar mucho dinero.





3. Ingresos Pasivos o de Flujo de caja


Son ingresos que obtienes pasivamente. No son a cambio de tu tiempo realizando un trabajo. Se obtiene a través de activos que compras y que generan dinero por si mismos, todos los meses, trimestres o años, y que no necesitan que tú estés haciendo nada activamente para que te lleguen.

Generalmente un propietario de una de estas inversiones no quiere venderla ya que esto supone renunciar al ingreso pasivo y regular. Si compras acciones de empresas que reparten dividendos, cada cierto tiempo te encontrarás con ingresos pasivos en tu cuenta. Si compras una casa y en lugar de reformarla y venderla, la alquilas, todos los meses tendrás dinero entrando en tu cuenta. Con estos tipos de ingresos recibes beneficios, ingresos pasivos o flujos de caja positivos.


Ejemplos:


. Rentas de alquiler de bienes inmuebles.

. Dividendos de acciones.

. Reparto de beneficios de negocios en los que has invertido.

. Creación y venta de propiedad intelectual: libros, canciones, patentes, contenido en Internet,...

. Ingresos de afiliación por promoción de productos o servicios.


Inconvenientes:


. El mayor inconveniente de este tipo de ingresos es que la gente desconoce que puede implementarlo. Nos enseñan desde pequeños a trabajar para otros consiguiendo una pequeña cantidad de dinero rápido al acabar el mes y nos mantienen al margen de estos.


Ventajas:

. Estos tipos de ingresos meten dinero en tu bolsillo aunque no estés ahí trabajando.

. En la mayoría de los casos se trata de un flujo de caja continuo y recurrente.

. Los ingresos pasivos no dependen tanto de los altibajos el mercado. Incluso en los malos tiempos te seguirá entrando dinero.

. Tienes control sobre tus activos. A diferencia de los que se utilizan para ganancia de capital, estos puedes mejorarlos si lo deseas para intentar aumentar el ingreso pasivo que generan.

. Están gravados con los tipos de impuestos más bajos y algunas veces hasta tienes beneficios fiscales.

. Como es fácil demostrar el retorno de la inversión, muchas veces puedes trabajar con dinero de otros para adquirir estos activos. Es lo que se llama apalancamiento financiero. Dependiendo del tipo de inversión puedes conseguir que un business angel ponga dinero o que con la sola aportación de un 20% del valor, un banco te preste el resto.





Conclusiones

Lo cierto es que leer los libros de Robert T. Kiyosaki me han ayudado mucho a entender lo que debo de hacer. Me entusiasma la idea del flujo de efectivo o flujo de caja. Adquiriendo o alquilando diferentes activos puedo obtener ingresos pasivos por flujo de efectivo cada mes, y en el momento que la suma de todos los ingresos pasivos mensuales sea superior al total de nuestros gastos, ¡Voilà! seremos independientes financieramente, ya no necesitaremos nuestro ingreso activo proveniente de nuestro trabajo.

Este es el camino a la libertad financiera. Es un concepto tan sencillo que lamento no haberlo pensado por mi misma hace años, pero estoy muy agradecida por que llegó este libro a mis manos. Ahora sé que si quiero puedo conseguir la libertad financiera. Sé como hacerlo. Solo necesito dar los pasos por el camino correcto.


Libro recomendado

Como no esta vez te tengo que recomendar Padre rico, padre pobre. El libro que cambió mi forma de pensar en las finanzas. Lo puedes conseguir en su versión Kindle, que puedes leer a través de este dispositivo o bien con las aplicaciones gratuitas que proporciona Amazon para leer estos ebooks.

Versión Kindle: Padre rico. Padre pobre - Versión Kindle

Versión Papel: Padre Rico, Padre Pobre - Versión Papel

¿Y tu como lo ves?, Ojalá te sirvan mis razonamientos para que veas lo que me hizo ver el libro a mí.


Formas De Inversión En Renta Fija

Una de las dudas que con más frecuencia me plantean los alumnos de mi curso de formación es la forma de implementar en la cartera Boglehead la estrategia de renta fija, probablemente el mercado más desconocido por los inversores minoristas.

La verdad es que hasta cierto punto es normal, puesto que en los medios de comunicación especializados lo habitual es que se nos hable casi en un 100% de renta variable, dejando un espacio muy reducido al complejo mercado de renta fija.

Con la intención de que tengas un poco más de conocimiento acerca de cómo puedes implantar una estrategia de renta fija en tu cartera de inversión, voy a hablarte en el artículo de hoy sobre las estrategias más sencillas que puedes implementar bien mediante la compra directa de bonos bien a través de fondos de inversión de renta fija.


ESTRATEGIAS DE INVERSIÓN EN RENTA FIJA

No voy a extenderme mucho en explicarte como funciona el mercado de renta fija puesto que ya lo he hecho en un artículo anterior.

La idea principal es que tengas en cuenta que invirtiendo en renta fija también puedes perder dinero (todavía mucha gente cree que no) en caso de que vendamos nuestras posiciones antes del vencimiento y los tipos de interés hayan subido.


1.- Compra directa de bonos

La primera de las estrategias que quiero explicarte es a su vez la más sencilla. Se trata de comprar bonos directamente a través de un intermediario financiero y mantenerlos hasta vencimiento.

En el caso de que llevemos a cabo esta estrategia estaremos asumiendo menores riesgos que en el caso de deshacernos de los bonos antes de vencimiento. Ahora bien, a pesar de que nos estaremos cubriendo del riesgo de mercado, esta estrategia no esta exenta de riesgo. Estaremos expuestos a un posible impago del emisor, que tendrá mayor riesgo cuanto más baja sea su calificación crediticia.


2.- Estrategia basada en la curva de tipos de interés

Uno de los conceptos básicos que se deben manejar a la hora de trabajar en el mercado de renta fija es el de curva de tipos de interés.

La curva de tipos no es más que la representación gráfica de los diferentes tipos de interés de la deuda pública de un país para cada uno de los periodos de vencimiento. Lo podemos ver mejor con un ejemplo:





Esta es la curva de tipos de interés de Estados Unidos en el momento actual. Como podemos ver en el gráfico, a cada uno de los plazos de vencimiento le corresponde un tipo de interés, que es el que cobraríamos por comprar esos bonos a ese vencimiento.

Así, en el caso de los bonos americanos a 3 meses, vemos como obtendríamos a día de hoy un 0,18%; Por una inversión en bonos a cinco años obtendríamos una rentabilidad del 1,16%; mientras que por una inversión en bonos a 30 años obtendríamos una rentabilidad del 2,34%.

Pues bien, como decimos, la representación gráfica de la relación entre la rentabilidad de los bonos y sus diferentes plazos de vencimiento nos genera un gráfico que se conoce como la curva de tipos de interés de un país.

La curva de tipos de interés es un instrumento importante porque en función de su evolución nos puede estar adelantando lo que puede ocurrir en la economía en el medio plazo, por lo que debemos saber interpretar el dibujo que describe y la información que éste nos esta dando.

Así, lo más habitual es que la curva de tipos de interés presente una pendiente creciente, es decir, que a medida que aumenta el espacio temporal sobre el que invertimos, los intereses que paga el bono sean mayores. Esta situación refleja una situación de bonanza económica, puesto que lo normal es pagar más a mayor plazo de vencimiento ( el inversor asume mayores riesgos).

El caso contrario es el de una curva de tipos de interés invertida (pendiente decreciente), es decir, una curva de tipos en donde los intereses a pagar en el corto plazo sean superiores a los que se pagarían en el largo plazo. Este es un indicador de una mala situación económica y suele presentarse en el caso de economías que se encuentran en recesión. Los inversores exigen más interés por deuda a corto plazo que a largo plazo porque no se fían de que el país pueda devolver el capital.


La clave para tener éxito en la inversión en el mercado de renta fija e saber adelantarse a la evolución de la economía, y una forma de hacerlo es mediante el seguimiento de la evolución de la curva de tipos de interés.

Ante esto cabe preguntarse cómo podemos aprovechar la evolución de la curva de tipos, y por lo tanto de la economía, a la hora de invertir en renta fija.

La forma más eficaz de obtener beneficios en una estrategia de renta fija basada en la evolución de la curva de tipos es tratar de adelantarse a su movimiento, bien al movimiento hacia una pendiente creciente bien hacia una pendiente decreciente.

Para ello debemos tener clara la relación inversa que existe entre los tipos de interés y el precio de los bonos: cuando suben los tipos de interés,el precio de los bonos cae; mientras que cuando bajan los tipos de interés, el precio de los bonos sube.


Pues bien, sabiendo esto podemos determinar dos estrategias claras de renta fija en función de la fase del ciclo económico en el que se encuentre la economía en ese momento.

Así, en un momento como el actual, donde los tipos de interés están en minimos históricos y con la curva de tipos de interés con pendiente creciente, la estrategia de renta fija sería invertir en bonos de corto plazo ( 0-3 años) debido que ante futuras subidas de tipos de interés, el impacto negativo sobre las cotizaciones de los bonos será mayor .

En el caso contrario, cuando la economía está sobrecalentada y los tipos de interés están en máximos ( indicador de que se acerca una contracción de la economía y por lo tanto una curva de tipos con pendiente decreciente), será un momento idóneo para comprar bonos con vencimientos a a largo plazo puesto que la bajada de tipos beneficiará más a los tramos largos que a los cortos.


Estas son sólo dos ejemplos de estrategias muy sencillas que se pueden hacer en el mercado de renta fija bien comprando bonos o bien a través de fondos de inversión. Si bien a primera vista la primera de las estrategias puede parecer más pasiva que la segunda, hay que tener en cuenta que las fases del ciclo suelen durar años, por lo que no tendríamos que estar ajustando nuestra cartera de forma continuada en el caso de aportar por la segunda de las estrategias.